本報訊 3月22日，“G20與全球金融穩定”國際研討會在我校舉行。來自法國、美國、韓國、日本、印度尼西亞、香港地區和大陸的20余位重量級演講嘉賓出席了本次論壇。

本次會議包括兩場主旨演講和四場專題演講。校長王廣謙在致辭中指出，當今全球經濟正處于深度調整過程中，美聯儲貨幣政策備受關注、日本和歐盟負利率、新興市場資本外流、國際大宗商品價格暴跌等問題都對全球經濟復蘇提出挑戰。本次研討會將深入探討這些問題和挑戰，為即將召開的G20中國峰會提供學術支持，具有非常重要的意義。

我校全球金融治理協同創新中心主任、國際金融研究中心主任張禮卿指出，今年9月將在杭州召開的G20峰會上，全球金融穩定無疑是最重要的議題之一。本次研討會將從四個方面展開。第一，在美聯儲生息預期下，各主要經濟體之間應如何積極展開宏觀經濟政策協調，避免各行其是的政策選擇以及由此引起的沖突和矛盾；第二，如何繼續推進2011年法國峰會首次提出的全球金融架構改革，共同創建一個有助于全球金融長期穩定和公平合理的國際金融體系；第三，國際資本流動長期以來一直是新興市場經濟體和全球金融動蕩的根源之一，如何對其加強管理，特別是采取全球聯合行動；第四，如何對G20政策對話機制本身進行改革和創新，提升其合法性與執行力，進而更好地提升其在全球金融穩定方面的效率和作用。

財政部副部長朱光耀以“G20杭州峰會的議題和工作進展”為題發表了第一場主旨演講。

朱光耀向與會者介紹了中國政府對本次G20會議的原則立場以及杭州峰會的準備情況。他指出，本次會議將恢復國際金融構架改革工作組，并成立綠色金融工作組，這是中國對G20杭州峰會在議題方面的貢獻。談到全球宏觀經濟政策協調，他指出，當前各國貨幣政策已運用到極限，但不少國家在財政政策方面還有很大運用空間。作為G20峰會輪值主席國，中國要進一步加強與G20成員間的宏觀政策協調溝通，充分發揮這一全球經濟政策對話平臺的作用。

在第二場主旨演講中，曾經擔任中國G20協調人的原中國外交部副部長何亞非做了“如何提升G20在政策制定中的作用”的精彩發言。

何亞非指出，2016年G20峰會有兩大主題，即經濟增長和全球治理改革。何亞非圍繞G20的重要性、G20面臨的挑戰和杭州峰會三個方面發表了看法。他認為，G20是當前發達國家和新興經濟體平等對話的唯一機制，是完善國際治理體系的重要機制，應該高度重視并充分發揮其作用。G20面臨著合法性、決策和執行效率低、受地緣政治的制約等因素的挑戰；他建議，應盡快成立G20秘書處，加快機構化建設，以便更好地發揮其積極作用。對于杭州峰會，他認為應該重點關注創新和增長、全球經濟治理改革和重視經濟發展這三個方面。

在題為“美聯儲升息預期下的全球宏觀經濟政策協調”的專題演講中，耶魯大學經濟學教授Stephen Roach、韓國對外經濟政策研究院院長李一蘅、中國人民銀行金融研究所所長姚余棟、中國國際金融有限公司董事總經理黃海洲分別做了演講。

Stephen Roach分析了國際格局在近些年發生的變化，通過分析中國、美國、歐盟和日本在泡沫、僵尸企業以及資源扭曲方面的異同，提出中國在國有企業改革方面可以加快步伐，加大市場配置資源的力度。

李一蘅梳理了歷年G20峰會議題與演進，指出了G20峰會目前存在的挑戰，即發達國家和新興市場國家在貨幣政策理念上的差異：發達國家普遍希望貨幣政策目標單一化，并實施市場化的匯率制度；新興市場國家則不希望匯率出現較大波動。

姚余棟重點討論了后危機時代國際貨幣體系的缺陷以及全球流動性不足問題。他指出，我們正面臨全球流動性不足，這對大宗商品價格、風險資產價格和新興市場經濟體都會產生深遠的影響。

黃海洲就錨定通脹預期發表了自己的看法。他指出，目前貨幣政策已經不能有效發揮作用，危機后我們正處于流動性陷阱中，應通過G20協調各國貨幣政策，在需求側和供給側都采取改革，幫助全球經濟走出困境。

在題為“國際金融體系的改革：下一步該做什么？”的專題演講中，東京大學經濟系教授、前亞洲開發銀行研究院院長Masahiro Kawai，印度尼西亞大學經濟學教授、原印度尼西亞中央銀行副行長Anwar Nasution，上海發展研究基金會副會長兼秘書長喬依德，原美國財政部國際事務部部長助理Olin Wethington先后發言。

Kawai圍繞主權貨幣作為國際貨幣是否具有穩定性發表了演講，并重點討論了人民幣國際化相關問題。他從國際經驗出發分析了人民幣成為國際貨幣的有利條件和不利條件。他認為，基于三元悖論，中國在短期內應該實行嚴格的資本管制，保證匯率穩定和貨幣政策的獨立性；在長期中應增加資本流動以及采取更加靈活的匯率制度。

Nasution就國際金融框架改革發表演講。他強調全球金融安全網的重要性，主張應該加快國際貨幣基金組織的改革，以便完善全球金融安全網建設。

喬依德闡述了國際金融架構改革的宗旨、短期和長期目標，并對IMF的改革提出了具體的建議。他提出，應該增加新興經濟體在IMF中的投票權，擴展SDR籃子貨幣的范圍，增強SDR的作用。

Wethington從政治經濟學視角，分析了國際金融構架存在的主要問題，建議G20加強機構化建設，推動G20已達成協議的有效落實。

在題為“全球金融動蕩環境下的國際資本流動管理”的專題演講中，法國巴黎銀行亞洲區首席經濟學家陳興動、原國家外匯管理局資本管理司司長孫魯軍、香港大學經濟金融學院教授肖耿以及我校全球金融治理協同創新中心主任張禮卿教授相繼發言。

陳興動分析了全球資本流動失序的趨勢及原因，探討了中國國際收支失衡和資本外流的原因及應對。他提出，中國應該要求企業恢復正常的結售匯狀態，嚴格控制資本外逃。

孫魯軍討論了引起中國資本外流的內外部因素。他認為，中國的資本外流趨勢已經并將繼續趨緩；為了更好地應對資本外逃，我國在政策上應穩定人民幣匯率預期，采取臨時性資本管制措施，繼續推進匯率改革，構建跨境資本流動管理和外債宏觀審慎政策框架，并有序推動資本項目可兌換。

肖耿探討了國際資本流動的主要原因，指出中國可以通過穩定匯率、穩定有效投資、發行國債以及加強中美合作等措施應對國際資本流動。

張禮卿指出，國際資本流動的非理性和易變性是新興市場國家金融危機乃至全球金融動蕩的根源之一，而美國貨幣政策等外在因素是導致資本大規模流入新興市場并周期性造成動蕩和危機的主要因素。因此，應啟動國際資本流動管理的全球行動，即不僅新興市場國家需要加強資本流入管理，發達國家也應該進行必要的資本流出管理。他指出，國際資本流動管理的全球行動應成為G20杭州峰會的重要議題。

在題為“如何更有效地發揮G20在全球金融穩定方面的作用”的專題演講中，中國社會科學院國際金融研究中心主任高海紅、前國家外匯管理局副局長魏本華、中國財政部國際經濟智庫主任周強武、我校國際金融研究中心陶坤玉博士分別發表了精彩講演。

高海紅分析了G20與其他國際金融機構和集團在治理架構方面的區別，提出G20應在加強宏觀政策協調、維持外匯市場穩定、管理投機性資本流動、強化全球金融安全網等核心領域強化其責任，并積極推動全球性金融合作。

魏本華探討了區域性與全球性兩個層次之間的金融安全網的合作。他提出，應在國際貨幣基金組織中提高發展中國家的份額以及投票權，重視特別提款權改革對于發展中國家的重要性，加強在國際貨幣基金組織和區域性金融安全網之間的協調和平衡。

周強武主任回顧了G20在推動國際貨幣體系改革中做出的貢獻，分析了G20現有機制的缺陷，并就完善G20機制建設提出了建議。

陶坤玉分析了G20影響減弱的原因，提出應加強金融穩定局等現有機構在維持全球金融穩定方面的重要作用，并努力發揮新興經濟體在G20進程中的作用。?

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