時值歲末，一些聲音所期待的中國經濟在年末實現“V”型反彈并未出現。國家統計局1月1日發布數據稱，去年12月份，制造業PMI為49.7%，高于上月0.1個百分點，但仍然處于萎縮區間，延續了近期在臨界點下方窄幅波動的態勢。

國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河解釋稱，近期原油價格降至多年最低點，工業生產者出廠價格指數和原材料購進價格指數持續下降，年底資金緊張狀況更加突出，相關行業企業的生產經營受到一定影響，制造業下行壓力依然較大。

值得注意的是，制造業PMI分項指標之一，2015年12月制造業從業人員指數為47.4，比上月下滑0.2個百分點，創2012年以來新低。

招商證券宏觀分析師謝亞軒表示，去年12月PMI數據最令人擔憂的是就業指數已經跌至近期最低水平。目前我國產能過剩的主要領域之一就是鋼鐵、 煤炭等以國企為主的重化工業，近期PMI就業指數一再下跌顯示上述大型國企在供給側改革過程中就業的主要風險點之一，如何平衡去產能與就業是今年經濟工作 的主要難題之一。

國泰君安證券宏觀分析師任澤平表示，隨著去產能進程加速，就業下滑預計會更大。

不過，值得注意的是，在制造業經濟持續低迷的時候，非制造業經濟卻展現空前活力。國家統計局1月1日公布數據顯示，2015年12月份，中國非制造業商務活動指數為54.4%，比上月上升0.8個百分點，升至今年以來的高點。

對于非制造業經濟的活躍，趙慶河表示，受節日及年末促銷等因素影響，本月與居民消費相關的服務性行業表現比較活躍，電信互聯網軟件、零售、郵政快遞、倉儲配送等行業商務活動指數均位于較高的景氣區間，業務量實現較快增長。

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